石墨烯具备独特的纳米级碳单层结构,是目前已知室温下最好的导电和导热材料,是人类已知强度最高的物质,具备极高的透光性和极大的比表面积,是诸多关键工业材料的“变革调味剂”。自从2004年两位英国物理学家成功从石墨中分离得到石墨烯,世界各国纷纷开展石墨烯研究和应用,并制定配套政策和经费支持,取得长足进展。

　　我国大力发展石墨烯产业,步入规模化应用初期

　　国家在“十二五”规划中明确将新材料列为重要的战略新兴产业,掀起石墨烯热潮。我国石墨烯专利和SCI论文全球第一,并逐步由制备工艺向应用领域转变;全国已形成石墨烯产业园区并配套相应政策支持,民间联盟应运而生。目前我国石墨烯粉体和薄膜均已突破大规模制备,石墨烯产业步入规模化应用初期,在石墨烯涂料、散热膜和触控屏等领域已有批量化产品。

　　黑科技革命,迎来千亿级产业规模

　　《中国制造2025》制定了石墨烯产业技术路线图,预计到2025年产业规模突破千亿。石墨烯产业链下游应用可概括为三个方向:1)电子器件领域:主要用作散热材料、柔性触控屏材料、传感器材料和芯片材料等;2)能源领域:包括锂电池和超级电容的电极材料、导电添加剂等;3)其他领域:如电线电缆的电磁防护、船舶等产品金属表面的防腐涂料、重金属污染物的吸附、海水淡化等。

　　石墨烯企业盈利困难,三大瓶颈制约产业化

　　虽然国内已具备石墨烯粉体和薄膜制备能力,但突破石墨烯产业化仍存在三大瓶颈:1)高质量石墨烯制备技术尚不成熟,存在成品率不高、薄膜转移困难、质量不稳定等技术难点;2)我国石墨烯企业无法获得有效科研支持,企业以创业型企业为主,投入大、周期长、风险高,而国内经费支持主要集中于科研机构,科研和产业脱节严重;3)应用技术难突破导致产业链下游尚未形成,已有应用主要集中在复合材料、触摸屏等少数应用,半导体等高端应用尚未开发。

　　寻找高性能和性价比应用,石墨烯下游市场分级释放

　　石墨烯产业已过炒作期,企业将注意力从石墨烯制备转移到应用,产业爆发点已经形成。未来石墨烯行业取决于下游应用兴起,而石墨烯应用的关键在于如何最大限度地发挥石墨烯特性,寻找高性价比方向。基于此,我们以时间为周期判断了未来石墨烯应用的路径;短期(1-2年)防腐涂料等复合材料、触控产品将率先突破,中期(3-5年)超级电容、锂电池等能源应用以及柔性显示产品将逐步释放,长期(5年以后)石墨烯有望在半导体领域实现规模化应用。

　　质量、订单、客户三重壁垒,优选新三板石墨烯标的

　　根据石墨烯发展路径,我们选取了拥有高质量石墨烯制备技术、短期内有望形成规模订单、同时具备客户壁垒的三家企业:第六元素(831190.OC),高质量石墨烯粉体和薄膜供应商,突破风电防腐涂料应用;二维碳素(833608.OC),石墨烯薄膜制备和触控专家,携手维诺信拓展柔性显示应用;华高墨烯(835672.OC),依托区位优势,探索“海洋”与“军工”石墨烯应用。